保監(jiān)會6月初發(fā)布的13項旨在“松綁”保險資金的新政草案，在短短10天之內(nèi)，就有4項“轉(zhuǎn)正”。7月27日，隨著《保險資產(chǎn)配置管理暫行辦法》發(fā)布，最后一項新政也揭開了面紗。

　　賬戶分置

　　近年來，保監(jiān)會立足長遠(yuǎn)發(fā)展，不斷拓寬投資領(lǐng)域，將存款、債券、基金、股票、股權(quán)和不動產(chǎn)納入投資范圍，為改善保險資產(chǎn)配置管理提供了基礎(chǔ)條件。此次《辦法》出臺，規(guī)范了資產(chǎn)配置管理的制度體系、組織架構(gòu)、人員隊伍和系統(tǒng)建設(shè)，要求保險公司建立資產(chǎn)管理與精算、財務(wù)、產(chǎn)品開發(fā)、市場銷售、風(fēng)險管理和信息管理等部門的溝通協(xié)商機(jī)制，將進(jìn)一步引導(dǎo)保險公司加強(qiáng)風(fēng)險管理，促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債與風(fēng)險收益平衡。

　　據(jù)保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，加強(qiáng)保險資產(chǎn)配置管理，對提高保險業(yè)的投資管理水平、支持保險產(chǎn)品創(chuàng)新、促進(jìn)全行業(yè)平穩(wěn)快速發(fā)展具有重要意義。國泰君安分析師認(rèn)為，《辦法》的出臺，從保險產(chǎn)品源頭厘清了保險資金性質(zhì)，確定相應(yīng)的投資政策，支持保險產(chǎn)品創(chuàng)新，改善了保險公司的盈利模式。

　　“從源頭厘清保險資金性質(zhì)”被認(rèn)為是《辦法》中的最大亮點。《辦法》要求保險公司根據(jù)保險業(yè)務(wù)和資金特點，劃分普通賬戶和獨立賬戶。保監(jiān)會在《辦法》中解釋，普通賬戶是指由保險公司部分或全部承擔(dān)投資風(fēng)險的資金賬戶，保險公司資本金參照普通賬戶管理；獨立賬戶是指獨立于普通賬戶，由投保人或者受益人直接享有全部投資收益的資金賬戶。

　　“將獨立賬戶和普通賬戶區(qū)分開很有意義，因為保障型險種和新型投資型險種的風(fēng)險承受能力不同，風(fēng)險損失的主要承擔(dān)者不同，所以根據(jù)保險公司負(fù)債的差異區(qū)分資產(chǎn)配置組合是科學(xué)合理的。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍認(rèn)為，賬戶的分置是在傳統(tǒng)型險種和投資型險種之間設(shè)置了一道風(fēng)險防火墻，將保險公司自擔(dān)的風(fēng)險與客戶主擔(dān)的風(fēng)險分別對待，提高保險公司對投資風(fēng)險管理的能力和投資資產(chǎn)的盈利水平，以提升保險公司投資的積極性與合理性。

　　保監(jiān)會此次實行分賬戶管理，旨在讓保險資產(chǎn)管理更加規(guī)范和清晰，同時也是保險業(yè)不再單純追求保費規(guī)模的體現(xiàn)。

　　投資空間提升

　　除了將獨立賬戶與普通賬戶加以區(qū)分，《辦法》還明確規(guī)定，保險公司開發(fā)壽險投資連結(jié)保險產(chǎn)品、變額年金產(chǎn)品、養(yǎng)老保障委托管理產(chǎn)品和非壽險非預(yù)定收益投資型保險產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國保監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，設(shè)立獨立賬戶。獨立賬戶資產(chǎn)的投資范圍主要分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、另類及其他投資資產(chǎn)。各資產(chǎn)的投資比例，由保險公司通過書面合同與投保人或者受益人約定。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，壽險投資連結(jié)保險產(chǎn)品設(shè)為獨立賬戶后，保險公司權(quán)益類投資比例的限制改為具體比例按書面合同約定，這意味著投連險投資股市的資金將不受保險權(quán)益類投資不得超過保險公司上季末總資產(chǎn)25%的限制，保險資金投資股票和基金的空間將得到極大提升，投連險將重新獲得保險公司的“寵愛”。

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